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          润物控股9月期权明日到期 末日轮赌不赌?

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          • 来源:积储财经新闻网

          润物控股,期权档位末日升水曲线稳定,我爱张宝利国语版,  来源:发鹏期权说 原标题:隐波低又见低,9月期权明日到期,末日轮赌不赌?今日A股走势基本呈早高午低的冲高回落格局,各主要指数整体小幅收涨,上证50收涨0.信息消费概念股。

            来源:发鹏期权说? 原标题:隐波低又见低,9月期权明日到期,末日轮赌不赌?

            今日A股走势基本呈早高午低的冲高回落格局,各主要指数整体小幅收涨,上证50收涨0.31%,见冲高回落态势有人说是中午央行易行长讲话稍显中性影响降息预期影响,我个人不否认,但认为在国庆前大概率稳定的行情背景下只要不是“爆炸”性消息均对市场形成不了过大的作用。

            50ETF期权10月平值隐含波动率继续走低至15%左右,其中认购期权15%-,认沽期权15%+算是期权市场对国庆维稳震荡的坚定预期现实表露,觉悟稍高的可能这个时候都至少不会反对吧(哈,我看谁敢!)。

            隐波不知不觉下行到了50ETF期权隐波历史的25%分位左右,历史上只有2016年中-2017年中上证50在GJD高度控盘前提下、价值投资风起助推蓝筹慢牛背景下长期出现过隐波小于15%的情况,如果预期难以出现当时格局则意味着当前隐波已然处于历史最低区域。??

            所以,卖方眼红者也还是继续等吧,买方呢?隐波如此低,9月期权明日到期是否可以赌一赌末日波动?虽然可能被打脸,但节前大概率稳定与双买赌末日波动的历史数据告诉我最好不参与,末日双买赌波动策略测试规则和绩效结果如下:

            a.交割日日前1/2/3/7交易日收盘时刻,以距离50ETF收盘价最近原则买入对应档位的1张认购期权与认沽期权持有至交割日以收盘价平仓;

            b.默认初始资金20000元,期权交易成本3元/张。

            从图上可以显而易见发现双买参与末日波动的策略累计绩效均不算好。我算了下,昨天之前一共有54次末日轮,提前1/2/3/7天的盈利次数分别是19/23/19/23,总体胜率均是略高于4成低于5成,但累计绩效差距不小,提前7天双买累计收益好歹为正,其他均为负,其中提前3天优于2天优于1天。。

            这样的数据意味着末日赌是不能无脑每次参与的,最起码得配合一定波动择时。即便是值得一说的是在2016年中-2017年中低隐波时期,4个双买赌波动策略反而是同步单调亏损的(想想也合理,预期一致,行情基本无啥大悬念)。

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            以下是标的分时图与期权波动率交易数据部分(比较枯燥,无兴趣可以略过):

            50ETF分时图

            50ETF期权当月平值期权IV走势图

            50ETF当月(10月)平值期权隐含波动率收至15.05%(昨日10月0.5Delta波动率为15.50%盘后文章直接取的ATM波动率);50ETF16日(10月期权剩余交易日)历史波动率13.07%,隐含与实际波动率差价约为2.0%。

            波动率曲线偏斜(Skew)方面,10月CSkew较昨日稍回落(虚值Call相对平值Call波动率稍回落),收盘正值区域;10月PSkew较昨日稳定(虚值Put相对平值Put波动率稳定),收在正值区域;10月波动率整体曲线总体下行,浅虚值认购端波动率相对位置稍降,浅虚值认沽端日内相对位置稳定;10月Call/Put曲线最低波动率档位3.00,平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认沽端稍上翘与虚值认购端上翘更明显的稍正偏形态。

            10月平值Call-Put波动率差价较昨日持稳,日内平值认沽波动率相对认购波动率持稳,当月平值期权合成升水约0.0045元/股。无模型Skew指数98.37(上日指数修正为98.73),稍有正偏;10月无模型Skew指数98.4,正偏小幅收敛,实际平值对等3档稍正偏。

            数据说明:

            a.平值隐波每日按照平值(Call隐波+Put隐波)/2取值;

            b.无模型Skew按照CBOE的公式计算,实际运用因50ETF档位的问题时常有失真,所以需结合CSkew与PSkew(Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波)看,前者正意味着虚购部位较平值购稍贵,后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵;

            c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波,正意味着Call相对更贵(一般会对应合成升水),反之则反过来。

            50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

            50ETF期权主要Skew曲线

            50ETF期权10月期权T型报价

            好了,希望下个交易日顺利!

            注:本文有修改

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